Il 23 dicembre 2024, Honda Motor e Nissan Motor hanno annunciato la firma di un Memorandum of Understanding (MoU) per avviare ufficialmente i negoziati sulla fusione, discutendo l'integrazione delle loro attività in un'unica holding. La fusione avrebbe dovuto essere completata entro agosto 2026.
Tuttavia, il 13 febbraio 2025, le due società hanno annunciato la risoluzione dell’accordo base firmato il 23 dicembre 2024 e hanno concluso le trattative sulla fusione. Andando avanti, collaboreranno nell’ambito di un quadro di partnership strategica incentrato sull’intelligenza automobilistica e sull’elettrificazione per massimizzare i rispettivi valori aziendali.
In poco più di 50 giorni è fallito un accordo che avrebbe potuto creare la quarta-casa automobilistica più grande del mondo.
Secondo Reuters, dopo aver intervistato più di dieci addetti ai lavori, è stato riferito che le trattative hanno subito raggiunto un collo di bottiglia sulla quota di partecipazione nella società risultante dalla fusione. Dopo poco più di un mese dall'inizio dei colloqui, le discussioni si sono interrotte a causa dell'eccessiva sicurezza di Nissan e della mancanza di consapevolezza della propria situazione precaria, nonché dell'improvvisa decisione di Honda di modificare i termini proponendo di rendere Nissan una filiale di Honda.
Uno sguardo ai numeri
Saldi: Nel 2024, Honda ha venduto 3,8 milioni di veicoli a livello globale, mentre Nissan ne ha venduti 3,3 milioni.
Profitto: Nei primi nove mesi dell’anno fiscale (terminato il 31 dicembre 2024), l’utile operativo di Honda è stato di 1,1 trilioni di yen, mentre quello di Nissan è stato di 64 miliardi di yen.
Valore di mercato: Al 12 febbraio, la capitalizzazione di mercato di Honda era di circa 7,5 trilioni di yen (48,6 miliardi di dollari), quasi cinque volte quella di Nissan.
Mercati chiave:
Il mercato più importante di Honda sono gli Stati Uniti, che rappresenteranno il 37% delle sue vendite globali nel 2024. Il Nord America (inclusi Canada e Messico) rappresenta il 42%, la Cina il 22%, il Giappone il 17% e l'Europa solo il 3%.
Il mercato più grande di Nissan è anche il Nord America, che rappresenterà il 38% delle sue vendite globali nel 2024. I soli Stati Uniti rappresentano il 27%, seguiti da Cina (21%), Giappone (14%) ed Europa (10%).
Obiettivi di elettrificazione:
Honda mira a produrre oltre 2 milioni di veicoli elettrici (EV) all’anno entro il 2030, con il 40% delle vendite di auto nuove costituite da veicoli elettrici e veicoli a celle a combustibile (FCV). Entro il 2040 prevede di vendere solo questi due tipi di veicoli. Inoltre, l’obiettivo è di vendere 1,3 milioni di unità ibride annuali entro il 2030, raddoppiando le cifre del 2023.
Nissan punta a far sì che il 60% delle sue vendite globali siano costituite da veicoli elettrici e ibridi entro il 2030.
Forza lavoro: A marzo 2024, Honda aveva 194.993 dipendenti come conglomerato, mentre Nissan ne aveva 133.580.
La disparità di forza tra le due società è evidente. Anni di vendite in calo e turbolenze a livello di leadership hanno indebolito Nissan. La sua errata valutazione della domanda di veicoli ibridi negli Stati Uniti ha ulteriormente esacerbato le sue difficoltà.
Tuttavia, Nissan potrebbe non percepirsi come debole, dato che un tempo era la seconda-casa automobilistica più grande del Giappone. Reuters ha riferito che Nissan ha insistito su-un trattamento quasi paritario nelle negoziazioni. Mentre la proposta di Honda era vista come un'ancora di salvezza per Nissan, Nissan apparentemente considerava Honda semplicemente come un altro partner commerciale.
Nissan non ha avuto una chiara consapevolezza della propria crisi
Dopo la drammatica caduta dell’ex CEO Carlos Ghosn nel 2018, Nissan ha lottato con vendite lente, una gamma di modelli obsoleti e prestazioni finanziarie deludenti, deludendo ripetutamente gli investitori.
Dal punto di vista del prodotto, l'invecchiamento della gamma Nissan ha portato a un inventario eccessivo, costringendo i concessionari a tagliare i prezzi per attirare gli acquirenti. Nel settore dei veicoli elettrici, Nissan è stata lenta nel tenere il passo. Considerata un tempo pioniera nel settore dei veicoli elettrici, Nissan non è riuscita a trarre vantaggio dal successo iniziale della Leaf e non ha sviluppato un ibrido più venduto-come Toyota.
All'inizio del 2025, Nissan non dispone ancora di veicoli elettrici e ibridi di prossima generazione- competitivi in Cina e negli Stati Uniti. Di conseguenza, le vendite di Nissan sono in calo in Giappone, Cina e anche nel suo mercato più cruciale, gli Stati Uniti James Hong, analista di Macquarie Securities Korea Ltd., ha commentato: "Non avere modelli ibridi è una cosa, ma la risposta dell'azienda al cambiamento delle tendenze è stata estremamente lenta".
Anche il management di Nissan è in subbuglio. Bloomberg ha riferito che la cultura aziendale conservatrice di Nissan, unita ai frequenti cambiamenti di leadership, ha reso difficile stabilire e attenersi a strategie efficaci. Il successore di Ghosn, Hiroto Saikawa, si è dimesso nel 2019 a causa di uno scandalo sulle retribuzioni dei dirigenti. Anche altri dirigenti senior se ne andarono in mezzo a conflitti interni. L'11 dicembre 2024, Nissan ha subito un altro importante rimpasto di leadership, con il CEO Makoto Uchida rimasto e Jeremie Papin, ex capo di Nissan North America, nominato CFO.
Nell'ultimo trimestre, l'utile operativo di Nissan è crollato del 78% su base annua-su-a 31,1 miliardi di yen, molto al di sotto della stima media degli analisti di 63,2 miliardi di yen. Inoltre, Nissan ha tagliato le previsioni sugli utili operativi per l'intero-anno (che termina il 31 marzo 2025) del 20% a 120 miliardi di yen-la terza revisione al ribasso di questo anno fiscale.
Reuters ha riferito che gli addetti ai lavori ritenevano che Nissan avesse affrontato le negoziazioni con Honda come se potesse ancora sostenersi nonostante le crescenti sfide. L'analista Julie Boote di Pelham Smithers Associates ha osservato: "La leadership di Nissan ha opinioni irrealistiche sulle tendenze del settore e su ciò che è necessario fare. Sopravvalutano completamente la propria forza, il valore del marchio e la capacità di cambiare le cose".
La Honda ha proposto di trasformare Nissan in una filiale
Il 13 febbraio, Honda ha dichiarato che durante i negoziati, entrambe le parti hanno esplorato vari metodi di integrazione. Honda alla fine propose di passare da una struttura di holding congiunta ad un accordo di scambio di azioni, rendendo Honda la società madre e Nissan una controllata.
Secondo addetti ai lavori, Nissan è stata colta di sorpresa da questa mossa, considerando la proposta come "oltraggiosa" e un duro colpo alla sua dignità. L'amministratore delegato della Honda, Toshihiro Mibe, ha assicurato che la Honda non avrebbe mai preso in considerazione e non avrebbe mai preso in considerazione un'acquisizione ostile di Nissan. Tuttavia, l'improvviso cambiamento di Honda nella struttura dell'accordo riflette la sua crescente insofferenza nei confronti del lento processo di negoziazione di Nissan.
Inizialmente, molti-incluso Ghosn- ipotizzavano che il Ministero dell'Economia, del Commercio e dell'Industria (METI) del Giappone fosse intervenuto nei colloqui per evitare che una delle aziende più iconiche del Giappone cadesse in mani straniere, soprattutto dopo che erano emerse notizie secondo cui aziende straniere erano interessate.
Bloomberg ha suggerito che c'era motivo di sospettare che l'accordo fosse stato imposto alla Honda. Entrambe le società hanno affermato che la fusione era necessaria per rimanere competitive a livello globale, ma quando a dicembre è stato chiesto perché Honda fosse interessata a Nissan, Mibe ha faticato a rispondere. "Uh... è una domanda difficile," disse, ridendo nervosamente. Dopo una lunga pausa, alla fine ha citato la storia e la tradizione di Nissan. Secondo quanto riferito, anche il CEO di Nissan Makoto Uchida ha espresso in privato dubbi sulle prospettive dell'accordo. Tuttavia, Mibe ha sostenuto che il governo giapponese non ha né avviato né partecipato ai negoziati.
Con il progredire delle discussioni, Honda si rese conto che Nissan era lenta nel processo decisionale-e non disponeva di una strategia di svolta concreta. Quando Honda e Nissan hanno annunciato il loro protocollo d'intesa a dicembre, Honda aveva già chiarito che Nissan aveva bisogno di una ristrutturazione affinché qualsiasi accordo funzionasse.
Nell'ambito delle misure di riduzione dei costi-, Nissan si era già impegnata a licenziare il 7% della sua forza lavoro globale. Tuttavia, un insider ha notato che Honda ha tagliato più dipendenti nella sola Cina negli ultimi due anni rispetto all’intero piano di licenziamento globale di Nissan.
Inoltre, nonostante i licenziamenti pianificati e i tagli alla produzione, Nissan non aveva intenzione di chiudere le fabbriche. A parte lo stabilimento “geopoliticamente competitivo” di Kyushu, Nissan considerava vitali per la sua strategia di veicoli elettrici gli stabilimenti di Smirne nel Tennessee, di Aguascalientes in Messico e di Sunderland nel Regno Unito e non era disposta a chiuderli o ridimensionarli.
