Recentemente, Donald Trump ha annunciato che, dopo il suo insediamento il 20 gennaio del prossimo anno, intende imporre una tariffa del 25% su tutti i prodotti che entrano negli Stati Uniti dal Messico e dal Canada, e una tariffa “ulteriore del 10%” su tutte le importazioni cinesi. Ciò rappresenta una minaccia diretta per tre dei maggiori partner commerciali dell’America.
1. Impatto significativo sull’industria automobilistica altamente integrata del Nord America
Le industrie automobilistiche di Stati Uniti, Messico e Canada sono profondamente interconnesse. Gli Stati Uniti fungono da hub per la ricerca e la produzione di fascia alta, concentrandosi sullo sviluppo e sulla produzione di veicoli e componenti di alto valore. Il Messico opera come base manifatturiera a basso costo, attirando investimenti attraverso la sua manodopera a prezzi accessibili e accordi di libero scambio, diventando un centro di assemblaggio fondamentale per la produzione automobilistica nordamericana. Nel frattempo, il Canada è specializzato nella produzione di componenti di precisione ed è recentemente emerso come leader nello sviluppo di veicoli elettrici (EV) e batterie.
Questa divisione complementare del lavoro, stabilita dall'artAccordo Stati Uniti-Messico-Canada (USMCA), ha creato una solida catena di fornitura, garantendo la forte posizione del Nord America nel mercato automobilistico globale. Gli analisti, tuttavia, avvertono che la tariffa del 25% proposta da Trump sulle importazioni di veicoli e componenti dal Canada e dal Messico potrebbe smantellare questa catena di fornitura condivisa decennale, indebolendo la competitività automobilistica di tutte e tre le nazioni.
Impatto sull’industria automobilistica statunitense
Gli Stati Uniti sono il maggiore importatore mondiale di veicoli, con Canada e Messico che rappresentano oltre l'80% delle importazioni di veicoli e oltre il 50% delle importazioni di ricambi per auto. Se implementate, le tariffe aumenterebbero i costi per tutti i veicoli assemblati e venduti negli Stati Uniti, gravando potenzialmente sui consumatori americani.
Secondo Wolfe Research, una tariffa del 25% potrebbe aumentare il costo medio dei veicoli venduti negli Stati Uniti di circa $ 3,000. Oltre ai costi al consumo, le case automobilistiche si troverebbero ad affrontare perdite sostanziali.Sam Fiorani, Vice President of Global Vehicle Forecasting presso AutoForecast Solutions, stima che le tariffe potrebbero aggiungere fino a $ 10000 al costo dei modelli di fascia alta, come il Ram 4500 prodotto a Saltillo, in Messico. Questi costi non possono essere interamente trasferiti ai consumatori, costringendo le case automobilistiche ad assorbire parte dell’onere.
Tra i produttori statunitensi,Motori generali (GM)è particolarmente vulnerabile, poiché esporta oltre 750,000 veicoli ogni anno negli Stati Uniti dal Canada e dal Messico. Ciò include modelli popolari come Chevrolet Silverado e GMC Sierra. Gli analisti di Evercore ISI prevedono che per ogni aumento del 10% delle tariffe sulle importazioni messicane, gli utili per azione di GM potrebbero diminuire del 20%, mentre quelli di Ford potrebbero diminuire del 10%.
È probabile che le tariffe riducano anche le vendite di veicoli. Wolfe Research prevede che le vendite di auto nuove negli Stati Uniti potrebbero diminuire di circa un milione di unità all'anno a causa della sensibilità dei consumatori ai prezzi.
Impatto sulle industrie automobilistiche canadesi e messicane
Sia il Messico che il Canada dipendono fortemente dal mercato statunitense. Quasi l'80% delle esportazioni di veicoli del Messico – circa 1,57 milioni di unità da gennaio a luglio di quest'anno – sono destinate agli Stati Uniti. Allo stesso modo, le esportazioni di auto e camion del Canada verso gli Stati Uniti valevano 80,6 miliardi di dollari canadesi negli ultimi 12 mesi.
Dazi più elevati aumenterebbero notevolmente il costo dei veicoli e dei componenti esportati negli Stati Uniti, riducendo la domanda e indebolendo l’integrazione del mercato nordamericano. Le fabbriche locali in Messico e Canada si troverebbero ad affrontare una riduzione degli ordini di produzione, con conseguenti perdite di posti di lavoro e diminuzione degli investimenti.
È probabile che Canada e Messico reagiscano, creando una guerra commerciale. Il Messico ha già dichiarato che imporrà tariffe reciproche se gli Stati Uniti andranno avanti, mentre il Canada sta esplorando contromisure simili. Tali azioni potrebbero danneggiare i produttori in tutto il Nord America e ostacolare la crescita economica in tutti e tre i paesi.
2. Danno maggiore alle case automobilistiche europee rispetto alle tariffe dirette dell’UE
Gli analisti notano che le tariffe proposte da Trump sulle importazioni messicane potrebbero danneggiare le case automobilistiche europee, come Volkswagen e Stellantis, più delle tariffe dirette sui beni dell’UE. Molti marchi europei fanno molto affidamento sul Messico per le loro attività in Nord America.
Lo stabilimento Volkswagen di Puebla in Messico, uno dei più grandi a livello globale, ha prodotto quasi 350,000 veicoli nel 2023, tutti destinati al mercato statunitense. Se le tariffe aumentassero dall’attuale 0%-2.5% al 25%, le vendite di Volkswagen negli Stati Uniti ne risentirebbero in modo significativo.
Stellantis, che gestisce due importanti stabilimenti di assemblaggio in Messico, è altrettanto esposta. Nel 2023, l'azienda ha importato 358.000 veicoli dal Messico negli Stati Uniti, pari a circa un quarto delle sue vendite in Nord America. L’intermediario italiano Intermonte stima che ogni aumento dell’1% delle tariffe potrebbe ridurre gli utili ante imposte di Stellantis di 160 milioni di euro, ovvero dell’1,4% delle sue previsioni di profitto per il 2025.
Lo scenario peggiore per le case automobilistiche europee, secondo S&P, sarebbe se Trump imponesse contemporaneamente dazi del 25% sulle importazioni messicane e canadesi e dazi del 20% sui veicoli provenienti dall’UE e dal Regno Unito. In questo caso, aziende come Stellantis, Volvo e Jaguar Land Rover potrebbero vedere un calo dell’EBITDA rettificato di oltre il 20%, mentre Volkswagen, BMW e Mercedes-Benz dovrebbero affrontare cali minori, sebbene comunque significativi.
3. Impatto limitato sulle case automobilistiche cinesi ma effetto più ampio sui ricambi auto
La tariffa del 10% proposta da Trump sulle importazioni cinesi è inferiore alla tariffa del 60%-100% precedentemente suggerita, ma pone comunque sfide al settore automobilistico cinese. Le esportazioni dirette di automobili di fabbricazione cinese negli Stati Uniti rimangono minime: solo 61,000 unità nei primi otto mesi del 2023, ovvero l'1,7% delle esportazioni totali di autovetture cinesi. La maggior parte di questi sono veicoli di marchi stranieri come Tesla e GM, prodotti in Cina ed esportati negli Stati Uniti
Tuttavia, l’impatto sulle esportazioni cinesi di ricambi auto sarebbe molto più significativo. Nel 2024, la Cina ha esportato negli Stati Uniti ricambi per auto per un valore di 12,1 miliardi di dollari, pari al 5,4% del valore dei veicoli assemblati negli Stati Uniti. Dazi più elevati aumenterebbero i costi, ridurrebbero la competitività e interromperebbero gli investimenti cinesi in Messico volti a aggirare i dazi sulle importazioni statunitensi.
Conclusione
Le tariffe proposte da Trump potrebbero propagarsi alle catene di approvvigionamento globali, aumentando i costi, riducendo la competitività e innescando misure di ritorsione. Mentre le industrie statunitensi, canadesi e messicane affrontano le sfide più immediate, anche le case automobilistiche europee e cinesi sono esposte, sia attraverso la dipendenza dalla catena di approvvigionamento che attraverso le esportazioni di componenti. In definitiva, i costi più elevati e la riduzione degli scambi graveranno allo stesso modo sui produttori, sui consumatori e sulle economie.
